一头猪吓倒100万亿债市 CPI春节还要创新高?


都是‘两个哥哥’的错吗?一头猪威胁着100万亿债券市场,10年期债券触及五个月高点,债券市场调整加速,消费者物价指数将在春节期间触及新高?

猪是无辜的.

随着猪的购买价格突破40元/公斤,溢出效应吓坏了中国近100万亿美元的债券市场。

在生猪价格可能继续上涨的影响下,市场的消费物价指数预测越来越高。 市场普遍预测,消费者价格指数在未来几个月内将轻松上涨3%以上,明年春节前后将达到4%以上,甚至一些证券公司给出了6%的暗示

过去几天,受消费物价指数通胀预测的推动,中国10年期国债收益率连续五个月达到3.319%的高点 10月31日,活跃息票“19支计息债券06”(代号)报价为3.315%,交易量也创下新高。

小猪价格同比上涨两倍!10月30日,生猪价格进入“40元”时代。农业和农村事务部公布的全国500个农村市场仔猪平均价格显示,截至10月23日,仔猪价格为73.5元/公斤,比10月16日上涨8.8%。同比增长202.7%

目前,国内生猪平均购买价格已升至40.92元/公斤,很快将突破41元/公斤 截至10月30日,24个省生猪价格超过40元/公斤的水平线,8个省超过44元/公斤,且仍在上涨。目前,广东和四川的生猪价格最高,都是46元/公斤。可以说,目前国内生猪价格已经进入“40元”时代

据商务部最新消息,上周(10月21日至27日),全国肉类批发价格再次上涨,牛肉和羊肉分别上涨1.2%和1.7%,至每公斤65.81元和62.73元,猪肉价格从上周(10月14日至20日)的每公斤46.13元上涨至51.21元,涨幅11%,进一步上涨2.4个百分点,进一步逼近牛肉和羊肉价格

值得注意的是,不仅猪肉价格上涨,猪肉价格上涨的溢出效应也引发了鸡肉和牛肉等肉类的上涨,而且涨幅不亚于猪肉。

根据农业和农村地区部监测的“全国农产品批发市场价格信息系统”,10月18日至10月24日监测的畜禽产品、猪肉、羊肉、牛肉、鸡蛋和白条鸡价格分别比去年同期上涨144.8%、19.0%、16.2%、23.1%和30.7%

农业和农村事务部的监测数据还显示,国庆假期后,全国农产品批发市场的鸡蛋价格出现短期下降,从10月14日的10.46元/公斤上升至10月30日的11.96元/公斤,上涨14.34%

生猪价格仍未达到最高点,消费者价格指数将在今年年底达到4%以上?

问题来了。猪肉价格现在已经很高了,但是春节前猪肉价格可能会更高!更多信息显示猪肉价格尚未达到峰值。

根据农业和农村事务部最近举行的新闻发布会的消息,养猪生产预计将在年底前触底,明年恢复正常。 然而,其他行业的一些人预计猪肉价格将持续上涨一段时间,市场猪肉价格将在今年春节前后达到峰值。

飙升的生猪价格让市场不敢轻视未来的消费物价指数。 根据国家统计局的最新数据,今年前三个季度消费者价格指数上升了2.5%。 其中,由于非洲猪瘟疫情和周期性因素的叠加,猪肉价格上涨21.3%,影响消费物价指数上涨约0.49个百分点,约占消费物价指数总涨幅的20%

在生猪价格可能继续上涨的影响下,市场的消费物价指数预测越来越高。 市场普遍预计,未来几个月消费者物价指数将轻松跃升3%以上,明年春节前后将达到4%以上,甚至一些证券公司也给出了6%的暗示

华泰证券公司集合团队:

预计2019年第四季度消费者物价指数可能保持在3%以上,2020年1月可能是本轮消费者物价指数压力的最大点,由于尾盘上涨和春节因素的结合,消费者物价指数可能会受到4%的挑战 在1月份的高点之后,消费物价指数全年将继续下降,但下降的速度值得关注(消费物价指数可能连续几个月保持在3%以上)

CICC固体收集小组:

受猪肉价格的驱动,消费物价指数食品仍在创历史新高。 通过猪肉的价格序列,我们可以再次预测消费物价指数食品项目。 根据当前猪肉价格上涨的线性外推和春节前后的季节规律,明年22个省的平均猪肉价格可能会有两个高点,一个在春节的1月,另一个在春节的4月至5月。

招商局证券公司集合小组:

受生猪价格影响,10月份消费者物价指数约为3.4%-4.1%,但值得注意的是,生猪价格上涨的最大阶段可能尚未结束 本轮生猪价格上涨至少可以持续到2020年9月,最大涨幅为2019年11月至2020年2月,其次是2020年6月 据估计,消费者物价指数持续运行的风险超过4%

天丰证券:

最近生猪价格的加速上涨导致消费者物价指数成为焦点。农业部最新公布的猪肉批发价已经达到52元/公斤。据估计,消费物价指数将在年底上升到3.9%左右。受春节影响,明年1月消费物价指数将升至4.5%-4.8%。明年2月,消费者物价指数将回落至4%以下。今年上半年,这一比例将保持在3%以上,全年都将处于高位和低位。趋势将会回落

兴业银行首席经济学家鲁政委:

猪肉消费价格指数9月同比上涨69.3%,推动消费价格指数上涨近1.7% 然而,在消费物价指数篮子的八个分项中,除食品、酒精、烟草和其他用品外,服装、住房、交通和通讯等其他分项与去年同期相比都有所下降或保持不变。 这表明,目前3%的消费物价指数主要是受农产品供应的影响,而不是需求回暖的结果,并不代表价格的长期趋势。

猪肉价格对消费者物价指数的短期干扰仍然值得关注 到2019年9月,能够繁殖的母猪数量将同比下降38.9%,这是自2010年1月有数据以来的最大降幅。 历史数据显示母猪数量比猪肉消费价格指数领先四分之三 这意味着母猪存栏量减少对猪肉价格的影响可能会持续到2020年上半年。

通货膨胀率上升和债券收益率急剧上升

在消费物价指数预测浪潮的压力下,尤其是在未来几个月突破4.5%的可能性下,接近100万亿元的中国债券市场出现了大幅回调,甚至出现了一点恐慌性抛售。 此前,在8月份9月初公布CPI指数后,债券价格的下跌是显而易见的。进入10月中旬后,美国国债收益率的增幅甚至更大

过去几天,受消费物价指数通胀预测的推动,中国10年期国债收益率连续5个月达到3.319%的高点 10月31日,活跃息票“19支计息债券06”(代号)报价为3.315%,交易量也创下新高。

10月31日,在美联储计划降息的刺激下,债券市场反弹,债券期货收盘时上涨,主要10年期债券合约上涨0.41%,主要5年期合约上涨0.20% 银行间现金息票回报率下降2-3bp

展望未来,市场参与者告诫不要对债券预期过于悲观。

Chen研究员陈嘉恒认为,仅从当前债券收益率的历史性价比来看,它们处于相对有吸引力的位置:

首先,利率债券的利率今年不但没有下降,反而上升了,信用债券的利差也大幅缩小。在债券和固定收益资产中,利率债券的性价比正在上升。

第二,在海外利率持续下降和海外央行持续放松的背景下,中国债券是一种全球估值低迷。海外机构也在关注中国债券的配置价值。一旦时机成熟,海外机构将继续增持,尤其是在每年年初调整主要资产的全球配置时。

第三,将债券与经济数据进行比较,10年期债券收益率高达3.3%-3.4%,比历史平均水平低10-20个基点,而此时国内生产总值增长率已跌至6.0%的创纪录低点,这无疑是一个非常好的相对价值 这一相对较高的价值是市场一直称之为“安全边际”。 回顾过去,利率债券可能成为债券市场的“核心资产”。

(责任编辑:赵金波)

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