欧元兑美元可能还要再跌一波 背后有哪四大原因?


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汇通网讯荷兰国际公司说,导致欧元兑美元汇率进一步下跌的四个主要原因:面对国际贸易紧张局势,欧元比美元更脆弱;市场对美联储货币政策的期望太过乐观了;欧元兑美元再次走低;汇率的净空头头寸还没有达到极高的水平。该银行预测,在2019年剩余时间内,欧元将继续在1.05-1.10范围内交易。具体来说,汇率将在一个月内降至1.08,在两个月内降至1.07,在六个月内降至1.10,在十二个月内降至1.13。

9月11日,据报道,荷兰国际组织发布了最新报告,指出了美元强于欧元的四个原因,并下调了欧元兑美元的汇率预测。该银行现在预测,欧元将在一个月内跌至1.08,在两个月内跌至1.07,在六个月内跌至1.10,在十二个月内跌至1.13。

荷兰国际:欧元兑美元汇率进一步下跌的四个原因

国际贸易紧张局势对欧元的影响可能超过美元

荷兰国际组织指出,欧元区比美国更开放贸易,这意味着其总贸易(进出口总额)在美国国内生产总值中所占的比例高于美国。这也意味着,相比美元,欧元对全球贸易紧张局势的恶化更为敏感。由于避险资金的涌入,美元甚至可能升值。

荷兰国际的基本观点是,随着国际贸易紧张局势升温,市场对美元的需求将超过欧元,从而导致欧元兑美元汇率下跌。

对美联储货币政策的市场预期太笼罩

市场现在预计美联储将在两年内降息五次。但是,荷兰国际公司认为这种期望过高,不太可能实现。即使可以实现这样的目标,超越的门槛也设置得很高,以致成功的可能性很小。

由于市场在很大程度上吸收了美联储的降息预期,因此美元贬值的可能性不大,因为预期更为温和。但是,随着决策者对美国经济未来增长的看法趋于缓和,市场对美联储货币政策的预期也可能变得更加强硬。

美元继续成为外汇市场上的“套利之王”,获得了市场需求。美国目前的基准利率为2.25%,高于其他任何主要发达国家的基准利率。

此外,美国与欧元区的实际利率(经通胀调整后的利率)之间的差距更大,这表明投资者更有动力购买美元资产。高点差也影响对冲成本,使欧元的对冲成本高于美元。用荷兰国际公司的话来说,“对于欧洲公司来说,三个月对冲成本的2.7%使得美元的买入价降低了,而卖出的价位却更高。对于美国公司来说,欧元的买入价更高,而出售的价位更低。

从估值模型的角度来看,欧元兑美元不再被低估

这是因为,在过去一年里,由于美国贸易条件的改善,分析师对欧元兑美元的公允价值估值有所下降。随着欧元兑美元不再上涨,这意味着汇价在达到估值上限之前,还有进一步下跌的空间。

欧元兑美元的净空头头寸并未到极端高位,汇价存在下跌空间

分析师根据净空头情况,给出欧元兑美元继续下滑的第四个理由。当净多头头寸达到极限时,汇价可能下滑,反之亦然。

然而,荷兰国际表示,欧元兑美元的净空头头寸并未过度,这意味着汇价还可能进一步下跌。

他们分析后得出的结论是,在2019年剩余时间,欧元兑美元将继续交投于较低区间。更具体地说,他们预测汇价将在一个月内跌至1.08,两个月内跌至1.07,六个月内1.10,十二个月内交投于1.13。

荷兰国际的悲观预测与一些分析师的观点形成了鲜明对比。这些分析师认为,欧元兑美元将走强,因为美联储比欧洲央行拥有更大的宽松空间。

他们的观点是,欧洲央行已经没有降息的空间了,这为欧元提供了支撑。另一方面,由于美国的贷款利率为2.25%,美联储还有更大的降息空间。这使得美元面对美联储降息显得更为脆弱,应该会推高欧元兑美元。

欧元兑美元日线图

汇通财经易汇通软件显示,北京时间9月12日10:30,欧元兑美元报1.1010/12。

(本文有删减)

(责任编辑:马金露 HF120)

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